Все виды дивидендов и разница в выплатах

Лучшие брокеры бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место — самый лучший брокер бинарных опционов за 3 года!
    Бесплатное обучение и демо-счет на любую валюту на сумму 1000 $.
    Заберите свой бонус за регистрацию:

Содержание

Что такое дивиденды и 30 самых популярных вопросов о них

Чтобы разобраться, что же такое дивиденды и как на них заработать, нужно для начала определиться с базовыми понятиями. Ниже мы расскажем об этом простыми словами.

Дивиденды, это — часть прибыли, которую организация решила выплатить своим владельцам. Чтобы стать владельцем организации (хотя бы частично), необходимо приобрести ее акции. Чем больше у вас акций, тем на бо́льшую долю прибыли вы будете претендовать. Акции любой компании дадут вам право получить дивиденды. Это может быть никому не известное, только созданное акционерное общество или компания с миллиардными оборотами.

Оглавление

Какие акции подойдут для получения дивидендов?

Начинающему инвестору стоит обратить внимание на акции компаний из первого эшелона, таких как Газпром, ЛУКОЙЛ, Сбербанк, Аэрофлот, ГМК «Норильский Никель» и пр. Такие бумаги принято называть голубыми фишками (blue chips).

В дальнейшем можно рассмотреть возможность покупки активов из второго и третьего эшелонов, они потенциально могут быть более доходными. Главное помнить, что риск и доходность взаимосвязаны и прямо пропорциональны: больше один – больше и другой.

Полный список акций, относящихся к первому (высшему) котировальному списку, смотрите тут.

Обыкновенные или привилегированные акции – имеет ли это значение для получения дивидендов?

И по тем, и по другим акциям вы можете получить дивиденды, однако разница между этими бумагами есть. Как правило, но не всегда, размер дивидендов по привилегированным акциям выше, чем по обыкновенным.

Вот основные отличия обыкновенных и привилегированных акций, которые вам надо знать:

Лучшие платформы бинарных опционов за 2020 год:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место — самый лучший брокер бинарных опционов за 3 года!
    Бесплатное обучение и демо-счет на любую валюту на сумму 1000 $.
    Заберите свой бонус за регистрацию:

Вид акций Дивиденды Право голоса на общем собрании акционеров
Обыкновенные Не всегда Есть
Привилегированные Всегда(*) Нет

(*) – так должно быть, но на практике бывает по-другому. Если у эмитента нет прибыли и нет целевых резервов, то им может быть принято решение не выплачивать дивиденды по привилегированным акциям. Тогда они обретают право голоса на общем собрании акционеров и становятся по своей сути обыкновенными.

Таким образом, обыкновенные акции – это, скорее, инструмент управления обществом, а привилегированные – инструмент получения дохода.

Не у всех эмитентов есть привилегированные акции, их наличие необязательно. У части компаний ранее они были, но в дальнейшем они отказались от них (например, ЛУКОЙЛ).

Как получить дивиденды? Основные шаги

Если у вас уже открыт брокерский и депозитный счет, вы готовы к проведению сделок, то пропускайте нулевой этап и переходите к первому. Если это не так, то вкратце расскажем о том, что вам нужно сделать.

Шаг ноль – подготовиться к проведению сделок

Вы, как физическое лицо, по закону не можете совершать сделки на рынке ценных бумаг напрямую. Для этого нужен профессиональный участник рынка, например, брокер. Работая через него, вы самостоятельно принимаете решение о сделках.

Для начала вам нужно выбрать брокера, заполнить необходимые документы и открыть у него счет. Вместе с брокерским счетом, где будут храниться ваши деньги, вам откроют также депозитарный счет, используемый для хранения бумаг. С этого момента вы сможете начать работу на бирже.

ВАЖНО: Все инвесторы подразделяются на квалифицированных и неквалифицированных. В зависимости от того, к каким из них относитесь вы, брокер может установить для вас ограничения на допуск к определенным площадкам и/или инструментам.

Вот тут пример требований от конкретного брокера. Это наличие или соответствующего опыта работы, или образования, или достаточного капитала. Различия между брокерами могут быть в процедурах, а также в списке документов, которые вам нужно будет предоставить в качестве подтверждения.

Если вы заинтересованы в признании вас квалифицированным инвестором, то можете подробнее прочитать об этом в статье 51.2. «Квалифицированные инвесторы» Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг».

Шаг первый – определить, что купить

Собственно, это самое важное. Тут можно воспользоваться любым из доступных информационных источников: календарем инвестора (подробнее о нем дальше) или готовыми рекомендациями из аналитических рассылок и публикаций.

Опытные участники фондового рынка пользуются собственными прогнозами на основе анализа отчетности эмитента. Кто-то использует для принятия решений слухи или инсайд, но последний законодательно запрещен, учтите.

Шаг второй – решить, когда купить

Чем раньше вы определитесь с выбором бумаги, тем больше будете иметь возможностей для ее покупки. Если вы инвестируете в акцию исключительно под получение дивидендов и планируете ее сразу же после выплаты продать, то для вас существуют несколько этапов возможной покупки:

1-й этап – до объявления момента дивиденда;

2-й этап – после объявления размера дивиденда;

3-й этап – накануне даты фиксации списка владельцев акций.

Дата фиксации списка владельцев акций (дата закрытия реестра владельцев, дата отсечки) – дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов. Список лиц и количество принадлежащих им бумаг составляет реестродержатель по запросу эмитента на основании собственных данных и информации от депозитариев. Количество бумаг фиксируется на 23:59:59. Подробнее указано тут.

На каждом следующем этапе происходит увеличение количества доступной информации, что позволит вам лучше выбрать актив и точнее определить его потенциальную доходность.

Но учтите, что чем раньше купите бумагу, тем дольше ваши деньги будут «заморожены» в этом активе, и тем дольше нельзя будет их использовать для других инвестиций.

С другой стороны, чем ближе дата закрытия реестра, тем выше будет спрос, а с ним и цена. Не надо пояснять, что вы заинтересованы купить акции дешевле, так как дивидендная доходность в таком случае будет выше. Подробнее о дивидендной доходности в следующем разделе.

Вам как инвестору надо будет сделать выбор.

Шаг третий – совершить покупку

Неважно, через какого брокера и на какой площадке вы совершите покупку. Главное, чтобы акции поступили на ваш депозитарный счет до даты фиксации списка владельцев акций. Получите на свой счет акции хотя бы на день позже – останетесь без дивидендов.

Имейте в виду, что торги на бирже в основном режиме по акциям идут в Т+2, то есть дата оплаты и, самое важное, перерегистрации прав на бумагу будет на второй рабочий день после даты покупки.

То есть вы должны купить бумагу не позднее понедельника, если фиксация списка будет в среду. Или не позднее четверга, если фиксация в следующий понедельник. Будьте аккуратнее с праздниками, они удлиняют сроки перерегистрации бумаг.

Шаг четвертый – решить, когда продать

Если вы приобретали бумаги только для получения дивидендной доходности и не собираетесь долго оставаться их владельцем, то вы можете начать продавать их на бирже за один рабочий день до даты закрытия реестра.

Дело в том, что, как было сказано в предыдущем блоке, оплата и перерегистрация бумаги идут два рабочих дня после сделки. Следовательно, бумаги с вашего счета в таком случае уйдут уже позже закрытия реестра, и вы получите дивиденды в полном объеме.

Однако имейте в виду, что вашему примеру последуют многие, и есть все шансы продать бумагу дешево. Стоимость снизится на сумму, сопоставимую с выплаченным дивидендом. Это называется «дивидендный гэп».

У вас есть несколько вариантов действий: или продавать бумагу с гэпом, или выжидать, пока он скорректируется в обратную сторону. Величина гэпа является хоть и прогнозируемой, но ситуативной величиной, равно как и скорость, с которой акции отыграют это падение. Иногда на это требуется день, иногда месяц. Так что минусы есть у каждого варианта.

Шаг пятый – получить дивиденды

В законе установлены максимально допустимые сроки выплаты дивидендов.

На выплату дохода номинальному держателю акций должно уходить не более 10 рабочих дней, а другим зарегистрированным в реестре акционеров лицам – не более 25 рабочих дней с даты фиксации реестра.

Эмитентом могут быть установлены и более сжатые сроки. Их, а также иные условия выплаты дивидендов, он указывает в дивидендной политике.

Если вы приобретали бумаги на бирже через брокера, то номинальным держателем бумаг будет являться ваш депозитарий. Средства от эмитента будут зачислены сначала на его счет, а потом в течение одного–двух дней он переведет их вам. Так что ожидайте поступления дивидендов не позднее 10 – 15 рабочих дней с даты отсечки.

На какой счет будут получены дивиденды?

Для этого вам надо посмотреть условия, на которых вы открывали депозитарный счет для хранения ценных бумаг. При заполнении анкеты вы указывали, куда именно вы хотите получать выплаты доходов по ценным бумагам (НКД по облигациям, дивиденды). Как правило, предлагается два варианта – выплата на ваш расчетный счет в банке или на брокерский счет. Последний вариант возможен в том случае, если брокер и депозитарий являются одним юридическим лицом.

Какой именно счет указан у вас, вы всегда сможете уточнить у своего брокера или обратившись напрямую в депозитарий.

Как заработать на дивидендах?

Есть несколько основных стратегий, используя которые можно заработать на дивидендах:

1-я стратегия – купить после проведения совета директоров и объявления размера дивидендов, а продать после фиксации списка владельцев акций.

2-я стратегия – купить накануне даты фиксации, продать сразу после нее.

3-я стратегия – купить после проведения совета директоров и объявления размера дивидендов, продать после закрытия гэпа.

Подробнее об указанных выше корпоративных событиях читайте в этом разделе.

Наиболее распространенной для частных инвесторов является первая стратегия. Инвестирование по этой схеме может дать доход значительно больший, нежели ставка банковского депозита. Однако риски также велики, гэп может оказаться значительно больше планируемого и съест вашу фактическую доходность. Вторую стратегию предпочитают крупные инвесторы, третья же выглядит более привлекательной с точки зрения риска, но период закрытия гэпа может быть неопределенно долгим.

Есть еще четвертая стратегия, консервативная. Она включает в себя долгосрочную покупку (т. н. Buy and Hold) и получение дивидендных выплат в течение длительного срока, то есть время покупки и продажи в таком случае определяется не корпоративными событиями, а только текущей и прогнозной ценой бумаги на длительном горизонте. В таком случае вы не испытаете на себе влияние дивидендного гэпа.

Как и кем принимается решение о выплате дивидендов?

Для планирования своих действий по покупке акций под выплату дивидендов вы должны четко понимать, как устроен весь механизм их выплаты. Закон дает обширное описание, но если кратко и упрощенно, то это выглядит так:

  1. Завершается отчетный период (квартал, полугодие или год), составляется отчетность, и исходя из нее определяется финансовый результат деятельности акционерного общества, получен убыток или прибыль. Поскольку убыток – это отдельная история, будем считать, что в нашем примере общество работает эффективно, и у него есть прибыль.
  2. Совет директоров проводит собрание, на котором принимает решение, как распределить полученную прибыль. Какую часть инвестировать, какую убрать в резерв, а какую отдать на выплату дивидендов. На совете определяются рекомендуемый размер дивидендов и дата определения списка лиц, имеющих право на выплату дохода.
  3. Далее проходит общее собрание акционеров, на котором принимается решение об итоговом размере дивиденда, который не может быть выше рекомендуемого в пункте 2. Меньше может (но на практике практически не случается), а больше – никогда.
  4. После наступления утвержденной даты реестродержателем определяется итоговый список владельцев акций, по которому эмитент производит выплату.
  5. Вы получаете деньги на счет.

Зафиксируем основные события, на которые вам в дальнейшем нужно будет опираться и даты которых нужно отслеживать:

публикация отчетности (позволит дать предварительный прогноз по дивидендам);

собрание совета директоров по вопросу распределения дивидендов (определит максимальную величину дивиденда и предложит дату фиксации списка);

общее собрание акционеров (утвердит итоговую сумму дивидендов и дату фиксации);

дата фиксации списка (дата отсечки);

Где взять информацию о предстоящих корпоративных событиях?

Для вашего удобства в интернете много источников, где вся эта информация собрана в форме календарей. Названий у них множество: календарь инвестора, дивидендный календарь, календарь дивидендов и др. Они есть практически у всех крупных игроков рынка – брокеров, банков, управляющих компаний, даже у биржи. Тут вопрос привычки и удобства, каким календарем будет удобно пользоваться именно вам, и где информация будет максимально полной и оперативной.

На что еще важно обратить внимание? Дивиденды – это часть прибыли компании. И если по результатам отчетного периода нет прибыли, то выплата остается под вопросом.

Если мы говорим об акциях российских эмитентов, то владельцы обыкновенных акций, скорее всего, не получат ничего. А владельцы привилегированных акций получат или фиксированную сумму из специально созданного под этот случай резерва, если это предусмотрено уставом акционерного общества, или также ничего. В последнем случае привилегированные акции получат право голоса, т. е. приравняются в своих правах к обыкновенным.

Если же мы говорим об акциях зарубежных эмитентов, то тут надо смотреть каждый конкретный случай, у разных стран свои законы.

Дивиденды и риски

В теории все хорошо, но практика есть практика. Наличие прибыли у компании не всегда гарантирует выплату дивидендов, даже по привилегированным акциям.

Это правило было закреплено решением Конституционного суда Российской Федерации в 2020 году. Тогда владелец привилегированных акций подал в суд на одну из дочерних компаний Газпрома, АО «Газпром газораспределение Ростов-на-Дону», считая, что его права как акционера были нарушены.

Суть дела: компания не выплатила дивиденды по привилегированным акциям, хотя уставом общества было предусмотрено право акционера на получение фиксированного дивиденда по привилегированным акциям, и по результатам года компания получила прибыль, следовательно, средства на выплату имелись.

Однако суд встал на сторону компании и отказал акционеру в иске. Он мотивировал это тем, что выплата дивидендов является правом, но не обязанностью компании и, приобретая акции, владелец берет на себя риск, в том числе неполучения дивидендов. А поскольку владельцу привилегированных акций взамен было дано право голоса, таким образом, нарушения закона выявлено не было.

Эта статья вас УДИВИТ:  Двойная вершина и Двойное дно - паттерны

Дополнительная информация содержится в следующих ФЗ:

«О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 № 39-ФЗ;

«Об акционерных обществах» от 26.12.1995 № 208-ФЗ (ред. от 15.04.2020);

Налоговый кодекс РФ (Статья 43. Дивиденды и проценты).

Дивидендная политика эмитента

Основным документом, определяющим политику компании в отношении дивидендов, является Положение о дивидендной политике. Наличие этого документа является обязательным условием для включения акций эмитента в котировальный список первого (высшего) уровня.

Что из себя представляет этот документ, давайте разберем на примере Сургутнефтегаза (есть привилегированные и обыкновенные акции) и ЛУКОЙЛа (только обыкновенные акции). Заходим на сайты эмитентов и в разделе для инвесторов находим нужные нам документы. Тут и вот тут.

Как правило, это небольшие по объему документы, нетиповые по своей форме и порядку изложения информации. В них можно найти помимо всех обязательных формальностей следующую информацию:

— что является источником выплаты дивидендов;

Для обеих компаний это чистая прибыль, рассчитанная по данным РСБУ.

ЛУКОЙЛ подчеркивает, что вправе выплачивать с любой периодичностью, но стремится делать это не реже, чем дважды в год: по результатам 3-го квартала и года.

У Сургутнефтегаза выплаты происходят ежегодно, по результатам закрытия года.

как определяется размер дивидендов;

Самый важный для нас пункт. Обратите внимание: если источник выплаты для российских компаний – это всегда прибыль по РСБУ, то что брать непосредственно для расчета (прибыль РСБУ или МСФО либо иной показатель), решает каждый эмитент самостоятельно.

ЛУКОЙЛ считает, что сумма средств, направляемая на выплату дивидендов, должна составлять не менее 25 % консолидированной чистой прибыли по МСФО.

Сургутнефтегаз относительно расчета выплат по обыкновенным акциям в документе ничего не указывает, оставляя это решать Совету директоров. По привилегированным акциям общая сумма дивидендов устанавливается в размере 10 % чистой прибыли по итогам отчетного года (поскольку нет отдельных уточнений, можно считать, что речь идет о данных РСБУ), но при этом она не может быть меньше выплат по обыкновенным акциям из расчета на одну бумагу.

Пример: если по предварительным расчетам выходит, что на одну привилегированную акцию должно быть выплачено 3 рубля, а по обыкновенным акциям Совет директоров принимает решение выплатить 6 рублей, то по обоим видам акций Сургутнефтегаз должно быть выплачено по 6 рублей.

Вот то, что бросается в глаза первым при сравнении этих документов. Это далеко не исчерпывающий перечень различий, и их поиск – это увлекательный процесс, в котором вы можете попрактиковаться сами.

Сравнение доходности дивидендов

Можно их, например, сравнить по суммам, причитающимся на одну бумагу, но это некорректно, и вот почему.

Пример: Сбербанк выплатил летом 2020 года 16,00 рублей на одну обыкновенную акцию, а Газпром в тот же период 16,61 рублей. Можно сделать вывод, что вложения в акции Газпрома были выгоднее, но это неверно. Согласно расчетам дивидендная доходность составляет 7,00 %, в то время как у Сбербанка – 7,30 %.

Как так получилось и что такое дивидендная доходность?

Это отношение величины годового дивиденда на акцию к цене акции, и считается обычно в процентах. Вышеуказанные показатели были посчитаны для бумаг, исходя из одних цен (средневзвешенных или цен закрытия) на одну дату. В вашем случае доходность будет зависеть от той цены, по которой были приобретены акции.

При расчете обратите внимание: брать нужно общий годовой дивиденд на одну акцию. Для корректного сравнения доходности бумаг ЛУКОЙЛ из предыдущего примера нужно будет сложить выплату за 9 месяцев и за год. Если взять только одну выплату, доходность будет занижена.

Дивидендная доходность подходит в качестве инструмента выбора ценной бумаги и понимания ее справедливой цены, но для оценки эффективности конкретно ваших вложений нужно будет учесть и цену фактической продажи акции.

ИНТЕРЕСНО. В дату фиксации реестра на бирже иногда можно заключить сделку займа (прямое РЕПО), отдав свои акции в обмен на деньги сроком на один день. Доходность таких операций достигает 40 – 60 % годовых, и, что самое интересное, вы дивиденды все равно получите. Такое не часто, но случается.

Какие налоги на дивиденды?

Полную статью можно прочитать здесь. Как всякий полученный доход, выплата по дивидендам облагается налогом. Хорошая новость состоит в том, что вам не придется самому их рассчитывать и платить, заполнять и подавать декларацию. Это за вас сделает ваш налоговый агент. Им может быть брокер или депозитарий. Но так как с большой вероятностью это будет одна компания, то это не принципиально важно.

При открытии брокерского/депозитарного счета вы должны были указать в анкете, являетесь вы или нет резидентом РФ. Эта информация будет использована для определения ставки налога, и деньги к вам поступят на счет уже за его вычетом.

Ставка налога на дивиденды зависит в первую от вашего статуса: признаетесь ли вы резидентом Российской Федерации или нет. Сейчас она составляет 13 % для физических лиц-резидентов, 15 % для физических лиц-нерезидентов.

Статус российского резидента зависит от того, сколько календарных дней за последние 12 месяцев вы фактически находились на территории России. Если всего за год таких дней не менее 183, то вы признаетесь резидентом. Если вы отсутствовали в России по уважительной причине, например, лечились или учились, то этот период в качестве отсутствия учтен не будет.

На статус резидента не влияет имеющееся гражданство, важен только факт физического пребывания в стране. Следовательно, если вы не соответствуете вышеуказанным требованиям, то получаете статус нерезидента.

Если эмитент является зарубежной компанией, то лучше проверить, подписано ли со страной, в которой он зарегистрирован, соглашение об избежании двойного налогообложения. Двойное налогообложение возникает тогда, когда инвестор является резидентом одной страны, но совершает операции с финансовыми активами, которые зарегистрированы в другой стране (будучи ее нерезидентом). Тогда формально возникает необходимость заплатить налог дважды – и в стране, где зарегистрирован эмитент ценной бумаги, и в стране проживания. Именно для избежания такого двойного налогообложения доходов между странами подписываются соответствующие договоры.

Вопросы и ответы

Где получить дивиденды?

Место, где вы получаете дивиденды — это ваш брокер, т.е. там, где у вас открыт счет. Когда компания выплатит дивиденды, то они поступят на ваш брокерский счёт. У некоторых брокеров есть уведомления об этом. Потом уже, после получения дивидендов, вы сможете на них либо купить что-то (акции, облигации и т.д.), либо перевести на ваш банковский счет.

Как вложить деньги в акции и получать дивиденды?

Это легко — нужно просто обладать акциями, а дивиденды приходят сами. То есть, вы покупаете акции какой-то компании, а затем, когда компания выплатит дивиденды — они вам придут на счёт. Вот и всё, ничего такого сложного. Посмотрите другие вопросы, возможно что-то прояснится лучше. Например, ниже (там где картинка) расписывается полный процесс получения дивидендов с того момента, как компания решит их выплачивать.

Как выводить дивиденды?

Независимо от того, каким брокером вы пользуетесь, дивиденды поступают на ваш брокерский счет. Оттуда можно выводить туда, когда позволяет сам брокер. Чаще всего это банковский счет или пластиковая карта. То есть вам нужно просто подать заявку на вывод денег и всё.

Как выплачиваются дивиденды?

Кратко: совет директоров компании рекомендует выплатить дивиденды, акционеры решают — выплатить или нет. Если решат выплатить, то в назначенную дату от компании деньги расходятся всем акционерам. Подробнее можно прочитать чуть ниже, здесь: Сколько нужно держать акции чтобы получить дивиденды?

Как жить на дивиденды?

Чтобы жить на дивиденды — нужно знать ваши траты. Если вы тратите:

  • 10.000 рублей в месяц, то для жизни на дивиденды нужно иметь акций примерно на 1.500.000 рублей
  • 20.000 рублей в месяц, то 3.000.000 рублей
  • 50.000 рублей в месяц, то 7.500.000 рублей
  • 100.000 рублей в месяц, то 15.000.000 рублей

Почему так. В России дивидендная доходность примерно 7-10%, я взял за расчет 8%. Это значит, что выплаченных дивидендов должно хватить на вашу жизнь. А значит в год вам нужно получать дивидендами ту сумму, на которую живёте. Если вы в год живёте на 360.000 рублей (по 30.000 в месяц), то значит и дивидендами должны получить 360.000 рублей. А чтобы их получить — нужно иметь примерно 4.500.000 рублей.

На практике всё конечно сложнее, но для примерного представления думаю достаточно. А сложнее потому, что есть инфляция, есть комиссии брокеров, налоги и много всего остального.

Как купить акции физическому лицу и получать дивиденды?

Если говорить совсем коротко, без воды, то по шагам:

  1. выбрать брокера
  2. выбрать акции
  3. купить акции
  4. подождать когда компания выплатит дивиденды
  5. получить дивиденды (для этого ничего не нужно делать, они сами поступят на счет)

Вот и всё, никаких других действий предпринимать не нужно.

Как называется ценная бумага дающая право на получение дивидендов?

Нет термина, который бы описывал данное утверждение. Но чаще всего такие ценные бумаги называют просто дивидендными акциями, подразумевая, что они как раз дают право на получение дивидендов.

Как происходит выплата дивидендов?

Для обычного человека — никак, он просто получает их на счет, всеми сложностями занимается брокер. Но если говорить чуть подробнее, то:

  1. Совет директоров рекомендует выплатить дивиденды
  2. На собрании акционеров решают, а нужно ли выплачивать их или нет?
  3. Если решили, что нужно, то назначают дату, в которую будут смотреть, у кого есть акции, т.е. кому будут выплачиваться дивиденды.
  4. Если в эту дату у вас есть акции, то примерно через месяц вы получите их на свой брокерский счет.

Как работают дивиденды?

Компания зарабатывает деньги. Не важно на чём — продаёт обувь, изготавливает одежду, перевозит грузы или занимается сборкой мусора. В какой-то момент, компания решает поделиться заработанным с акционерами, т.е. с теми у кого есть акции компании (маленькие совладельцы). Поэтому берёт часть заработанного, отдаёт с этого налоги, или на что-то тратит (например на ремонт техники), а оставшуюся часть отправляет акционерам. В простом виде всё именно так. Полная цепочка событий конечно сложнее, например не все компании выплачивают дивиденды, выплаты зависят от политики компании, от совета директоров, акционеров и т.д.

Как рассчитать дивиденды?

Если речь о будущих дивидендах, то есть заранее узнать какие будут выплаты, то нужно знать что написано в дивидендной политике и дальше посчитать. Это не будет точной цифрой (её никто не знает), то можно понять приблизительно.

Если речь о уже выплаченных дивидендах и хотите узнать их доходность, то нужно разделить сумму дивиденда на цену акции. Например, НорНикель выплатил дивиденд в размере 884 рублей 7 октября. В этот же день, цена акций была примерно 16.000 рублей. Это значит, что 884 / 16000 * 100 = 5.5% Это и есть дивидендная доходность.

Как рассчитать налог на дивиденды?

Просто возьмите 13% от дивиденда, вот и всё. Например, дивиденд НорНикеля был 884 рубля, значит налог будет 13% (если вы резидент, подробнее здесь), то есть: 13 / 100 * 884 = 114.92 рубля Значит чистыми дивиденд выйдёт 884 — 114.92 = 769.08 рубля.

Как стать акционером и получать дивиденды?

Как считать дивиденды?

Как считаются дивиденды по акциям?

Как часто выплачиваются дивиденды по акциям?

В России обычно один-три раз в год, в США обычно три раза в год, но бывает и чаще. Подробнее мы рассказывали об этом чуть ниже, в вопросе «Сколько раз в год выплачиваются дивиденды?».

Какой налог с дивидендов?

Если вы резидент, то есть живёте на России больше 183 дней в году, то 13%. Иначе — 15%. Подробнее на этой же странице, чуть выше, в разделе «Какие налоги за дивиденды?».

Когда выплачиваются дивиденды по акциям?

Если вы про выплаты на ваш счёт, то по закону — в течение 30 дней. Если вы про периодичность выплат дивидендов, то обычно дивидендных сезона два: летом и зимой.

Когда купить акции чтобы получить дивиденды?

За один день до дивидендной отсечки. Чуть подробнее с примером написано в вопросе «Сколько нужно держать акции чтобы получить дивиденды?»

Когда начисляются дивиденды?

Через 30 дней после выплаты — на ваш брокерский счет поступят дивиденды. Кратко об этом можно прочитать в вопросе «Куда выплачиваются дивиденды»

Когда продавать акции чтобы получить дивиденды?

На следующий день, после дивидендной отсечки. Вам нужно иметь акции всего одну ночь, на следующий день можете продавать, всё равно получите дивиденды. Чуть подробнее с примером написано в вопросе «Сколько нужно держать акции чтобы получить дивиденды?», это чуть ниже, на этой же странице.

Кто платит дивиденды?

Платят дивиденды компании, которые решили это делать. Например, Газпром платит дивиденды, а Яндекс не платит, Тинькофф Банк временно не платит. Они платили до 2020 года, а потом примерно на один год приостановили выплаты.

Самые большие дивиденды в 2020 платят: МРСК Юга (13% годовых), Татнефть (13%), МРСК Центр (13%), МГТС (12%), Ленэнерго (12%). В 2020 это были: Мечел (17% годовых), МРСК Центр (16%), Сургутнефтегаз (16%), Башнефть (14%) и Северсталь (13%). Как видно, дивидендная доходность в 2020 немного снизилась.

Куда вложить деньги чтобы получать дивиденды?

Коротко: в любую компанию, которая платит дивиденды. Акции таких компаний называются дивидендными акциями. Ниже указаны самые популярные компании этого года и их дивидендные доходности:

Название компании Дивидендная доходность
МРСК Юга 13.77%
Татнефть-п 13.51%
МРСК Центра и Приволжья 13.36%
МГТС-п 12.61%
Ленэнерго-п 12.42%
Татнефть-ао 12.02%
МГТС 11.87%
Норильский никель 11.81%
Мостотрест 11.77%
ММК 11.47%
Башинформсвязь-ап 10.92%
НЛМК 10.86%
Северсталь 10.46%
ЧТПЗ 10.43%
НКНХ-п 10.32%
ЛСР 10.21%
Красноярскэнергосбыт-ао 10.11%
ТМК 10.08%
Юнипро 10.04%
Газпром нефть 9.97%

Источник: УК Доходъ

Куда выплачиваются дивиденды?

Коротко: обычно на ваш брокерский счет. Самый правильный вариант — это написать или позвонить своему брокеру. Ему нужно сказать, что вы ожидаете дивиденды и спросить, куда именно они поступят. Как правило, в течение 30 дней они поступают на ваш брокерский счет и дополнительно ничего делать не нужно.

В редких случаях, дивиденды могут реинвестироваться, т.е. когда выплаченные дивиденды не поступают на ваш счет, а недоходя до него, на них покупаются новые ценные бумаги. Это происходит не у всех видов ценных бумаг, поэтому об этом можете особо не думать. Но если очень интересно, то такое происходит например, в ETF.

Сколько можно заработать на дивидендах?

Коротко: на российском рынке акций — от 6 до 12% в год; на американском рынке — от 1.5 до 3%. Увы, но это так. Это средние цифры. Бывает так, что и на американском рынке можно получить 20% годовых, такое случае. Но редко и иногда с разными последствиями. К сожалению, но очень многие компании или частные лица, утверждают о неимоверных заработках на дивидендах. Чаще всего это не правда, но конечно бывают исключения. На дивидендах можно заработать больше того, что я указал, но для этого поиску дивидендных акций или а также участием в погоне за высокими выплатами — придётся уделять очень много времени.

Кстати, вопрос можно немного пересмотреть. Если говорить конкретно о доходности на дивидендах, то цифры указал выше. Но если говорить о дивидендных акциях, то доход может быть существенно выше. Мне кажется самый простой пример — это Лукойл или Норильский Никель.

Пример 1. Лукойл. В начале 2020 года, цена 1 акции была 4984 рубля, сегодня (19 ноября 2020) он стоит 6090 рублей, а дивидендов выплатит на сумму 347 рубля. Выходит, что если отвечать на вопрос, сколько можно заработать на дивидендах Лукойла, то выходит, что 347 рублей или примерно 6% годовых. Если же отвечать на вопрос, сколько можно заработать на акциях Лукойла с учётом дивидендов, то выходит, что 1453 рубля (6090+347-4984) или примерно 24% годовых.

Эта статья вас УДИВИТ:  Бинарные сигналы бесплатно (4 способа получить сигналы для бинарных опционов)

Пример 2. Норильский Никель. В начале 2020 года, цена 1 акции была 12987 рублей, сегодня (19 ноября 2020) он стоит 17592 рубля, а дивидендов выплатит на сумму 2280 рублей. Выходит, что если отвечать на вопрос, сколько можно заработать на дивидендах Норильского Никеля, то выходит, что 2280 рублей или примерно 13% годовых. Если же отвечать на вопрос, сколько можно заработать на акциях Норильского Никеля с учётом дивидендов, то выходит, что 6885 рублей (17592+2280-12987) или примерно 39% годовых.

Сколько раз в год выплачиваются дивиденды?

На российском фондовом рынке чаще всего выплаты происходят два раза в год. Чуть реже — четыре раза в год (каждый квартал) или один раз в год. На американском рынке существуют компании, которые выплачивают дивиденды каждый месяц, но таких компаний мало. Узнать как часто выплачивает компания дивиденды — можно двумя путями:

  • прочитать в дивидендной политике
  • посмотреть историю предыдущих выплат

Выплата дивидендов производится ежегодно, при этом компания будет стремиться выплачивать промежуточные дивиденды при условии, что её текущее финансовое положение будет стабильным.

Если вы не нашли ничего в подобных файлах или компания ничего не написала сама, то можно зайти на любой сайт с информацией о прошлых выплатах и посмотреть там. Этот способ полезен, когда интересуют дивиденды по американским акциям. Например, на нашем сайте можно глянуть отличный пример с выплатами дивидендов Coca-Cola (там же из можно скачать бесплатно в PDF):

Как видно, выплаты дивидендов у Coca-Cola происходят 4 раза в год, то есть каждый квартал. Справа написана периодичность, но не все сайты это отображают.

Сколько нужно держать акции чтобы получить дивиденды?

Кратко: всего одну ночь. Причём не важно, на российском рынке или на американском. Как это происходит. Существует дата, когда происходит определение тех, кому нужно выплачивать дивиденды. То есть существует некоторый реестр акционеров, по которому будет определяться кто получит выплаты дивидендов. Чтобы попасть в этот реестр — нужно просто владеть акциями на нужную дату. Эта дата в России называется отсечкой, на рынке США — это ex-date или экс-дивидендная дата. Она утверждается на собрании акционеров. Поясню пожалуй по пунктам:

  1. Совет директоров по итогам года или отчётного периода даёт рекомендацию выплатить дивиденды
  2. Затем происходит собрание акционеров, где решают, а нужно ли выплачивать дивиденды или нет? Как правило выплату утверждают.
  3. Если утвердили, то назначается дата закрытия реестра. Это именно та дата, когда вы должны быть обладателем акции, чтобы получить дивиденды. Если речь идёт о российских акциях, то обладателем нужно быть за 2 дня до этой даты. Не думайте почему, запутаетесь. Если будет очень интересно, почитайте про режим торгов Т+2 на Московской бирже.
  4. Итак, если в нужную дату у вас были акции, то вы попадаете в реестр, а значит уже точно получите дивиденды, а значит на следующий день после этой даты — акции можно продавать.

Нарисовал схематически, думаю должно быть понятно. Как видно на рисунке, вам достаточно держать акции всего один день, после этого вы уже точно попадёте в реестр акционеров, а значит получите дивиденды.

Сколько нужно акций чтобы получать дивиденды?

Коротко: достаточно иметь одну акцию. Что такое дивиденд? Это часть прибыли, которая распределяется между акционерами. Акционер это кто? Это владелец акций компании. То есть, нам нужно любое число акций, чтобы получать дивиденды. Вообще любое. Даже с одной акцией мы являемся акционерами, а значит можем получать дивиденды.

Сколько дивидендов приносят акции?

Коротко: один дивиденд равен одной акции. То есть, если у вас есть 100 акций любой компании (Газпром, Сбербанк, Северсталь и т.д.), то значит вы имеете право на получение 100 дивидендов. Это вопрос сугубо о количестве. А вот сколько это рублей — зависит от совета директоров и акционеров. Именно они определяют, размерность дивиденда. Например, размер одного дивиденда Норильского Никеля, последние несколько лет равен 600-800 рублей. То есть если у вас есть 5 акций Ноильского Никеля, это значит что вы получите 5 дивидендов, а значит у вас будет 3000-4000 рублей.

Через сколько приходят дивиденды после отсечки?

По российским бумагам — обычно в течение недели, но бывает растягивается до 1 месяца. По иностранным акциям — обычно за 2 недели, но может растянуться до 2 месяцев.

Это далеко не полная информация, которую можно было бы рассказать о дивидендах. Но мы постарались дать вам максимум полезной информации, которая облегчит самостоятельный поиск, а также сделает проще ваши первые шаги на рынке. Удачных сделок!

Подписывайтесь на наш канал в Telegram или добавляйтесь в группу ВКонтакте.

Дивиденды и порядок их получения

Для привлечения дополнительного финансирования в форме инвестиций крупные компании производят эмиссию акций, которые дают право на получение части прибыли компании в виде дивидендов.

Что такое дивиденды и их виды

Дивиденды – прибыль компании, распределяемая среди держателей акций, пропорционально объему, который они удерживают, а также в соответствии с количеством выпущенных акций. Источником выплат становится чистая прибыль, полученная после уплаты налогов и погашения текущих задолженностей и других расходов. По завершении отчетного периода проходит общее собрание акционеров, где подводятся финансовые итоги и выносится итоговое решение об объеме выплат.

  1. Регулярные – на регулярной основе выплачиваются в определенный промежуток времени — ежемесячно, раз в квартал, раз в полгода или ежегодно. Является наиболее привлекательным способом получения дохода для инвесторов, поэтому применяется большинством компаний.
  2. Дополнительные – нерегулярные премиальные дивиденды с дополнительного дохода, полученного в результате удачной сделки или реализации проекта.
  3. Ликвидационные – возврат инвесторам вложенных средств при ликвидации компании и после распродажи имущества и уплаты долгов.

Дополнительно дивиденды систематизируются по ключевым критериям:

  1. Регулярность выплат: годовые, полугодовые, квартальные, ежемесячные.
  2. Объем выплат: частичные, неполные.
  3. По типу акций: привилегированные, обыкновенные.
  4. По форме выплат: денежные, имущественные.

Условия получения дивидендов зависят от типа акций (подробнее: о типах акций и их характеристиках):

  1. По простым акциям – на доходность влияет объем прибыли предприятия. Если предприятие несет убытки, то выплаты приостанавливаются. При банкротстве акционерам гарантировано получение своей доли вложенных средств, но только после уплаты налогов, погашения кредитных и других обязательств.
  2. По привилегированным бумагам – на получение прибыли инвесторами не влияют результаты деятельности предприятия. В случае банкротства выкуп акций совершается по рыночной стоимости в первоочередном порядке, но после погашения всех долгов.

Разновидности привилегированных акций:

  • кумулятивные – организация сохраняет за собой право приостановки выплаты дивидендов, допускается накопление частично выплаченных или невыплаченных дивидендов, погашение задолженности осуществляется в последующий отчетный период;
  • некумулятивные – накопление задолженности по дивидендам невозможно.

На основании актуальных рекомендаций советов директоров крупнейших российских компаний эксперты прогнозируют, что выплаты за 2020 год составят около 700 млрд. руб.
Если учесть 2020 год, то прибыль акционеров ведущих восемнадцати компаний составит порядка 1,31 трлн. руб. Отмечается, что норма дивидендных выплат также поднялась: в среднем это уже более 40% чистой прибыли. С учетом промежуточных итогов средняя доходность в 2020 году будет 3,7%, а по результатам 2020 года — 5,5%.

Общее понятие и виды выплат

Дивиденды могут выплачиваться как в денежной, так и имущественной форме. Это зависит от условий, которые закрепляются в Уставе компании. Он может предусматривать выдачу определенного имущества (например, ценных бумаг).

С целью определить размер дивидендов по результатам отчетного периода проводится совет директоров, где устанавливается рекомендуемое максимальное значение выплат. Превышение этого значения акционерами не допускается.

Порядок выплат

На очередность получения дивидендов влияет вид акций, имеющихся в собственности у инвесторов. Первоочередные выплаты производятся по привилегированным бумагам, далее по кумулятивным (при отсутствии выплат за предыдущий отчетный период). Следующие по очереди – некумулятивные привилегированные акции.

Завершают очередь получающих доход по привилегированным бумагам владельцы акций с определенным и неопределенным в уставе размером. Выплаты по простым акциям могут быть произведены только после выплат по всем видам привилегированных бумаг.

По каким акциям можно получить

Выплаты происходят по акциям двух типов:

Условия оплаты дивидендов формулируются в Уставе общества акционеров. Дивиденды предусмотрены как по обычным, так и по привилегированным типам акций. Но собственники привилегированных бумаг обладают определенными прерогативами. Они получают прибыль в первоочередном порядке.

Также по привилегированным типам акций сумма дивидендов за один и тот же промежуток времени может отличаться в большую сторону. Некоторые компании выплачивают дивиденды только по акциям привилегированного типа.

Как определяется размер выплаты

Объем выплат регулируется не только Уставом компаний, но и законодательством РФ. ФЗ «Об акционерных обществах» гласит, что правом устанавливать размер дивидендов наделяется общие собрание акционеров. Законодательство не регулирует минимальный размер этого показателя. Формирование процента зависит от многих факторов, в том числе дивидендной политики компании – свода правил и принципов относительно распределения прибыли в виде дивидендов. Успешно проводимая дивидендная политика повышает заинтересованность акциями компаний на фондовом рынке, что увеличивает спрос на них со стороны инвесторов. Основная цель: определение сбалансированного и взаимовыгодного распределения прибыли между инвесторами и прибыли, остающейся в распоряжении компании.

Например, дивидендная политика Сбербанка основывается на положениях, закрепленных в решениях его Наблюдательного Совета. Согласно последним внесенным изменениям, установление размера дивидендов обязано происходить с учетом:

  • объема чистой прибыли;
  • минимального размера дивидендов по привилегированным акциям (не ниже 15 процентов от их номинальной стоимости);
  • потребностей банка в капитале для инвестиционной деятельности и развития.

По результатам 2020 года выплаты Сбербанка по дивидендам составили 25% от прибыли. В декабре 2020 Сбербанком представлена принципиально новая стратегическая цель дивидендной политики, согласно которой выплаты дивидендов должны достигнуть к 2020 году не менее 50% от прибыли.

В середине 2020 «Ростелеком» объявил, что будет выплачивать дивиденды не менее 5 рублей на акцию. Компания также заявила о внесении корректив в свою дивидендную политику и намерении направлять на выплаты не менее 75% от чистой прибыли. Сейчас доходность по обыкновенным акциям компании составляет 7.1%, а по привилегированным — 8.4%.

О внесении поправок в свою дивидендную политику заявил и «Газпром». Руководство компании объявило о необходимости сделать принципы расчета дивидендов более прозрачными и понятными. На их выплату планируется направить от 17,5% до 35% чистой прибыли.

При расчете объема дивидендов должно учитываться:

  • формирование резервного фонда;
  • отчисление 10% на дивидендные выплаты;
  • от 40 до 75% прибыли сохраняется для дальнейших инвестиций;
  • оставшаяся после указанных отчислений прибыль распределяется в равных долях между держателями акций и оставляется на резервирование для использования в инвестиционных целях.

Самыми доходными считаются традиционно «голубые фишки». Если рассматривать доход од дивидендов как основной вид заработка, на который можно жить без необходимости работать где-то еще, то вкладывать средства нужно именно в них. В то же время необходимо приобрести достаточное количество акций. Например, на одну ценную бумагу «Лукойл» выплачивает чуть больше 200 р. дивидендов в год, в то же время стоимость акции более 4800 р. Для нормального существования придется приобрести не менее 100 акций, а это обойдется почти в пол миллиона рублей.

Дата и сроки, в которые происходит оплата

Порядок выплат, а также сроки определяются законодательством РФ. Для обществ с ограниченной ответственностью сроки выплат составляют не позднее 2х месяцев с момента принятия решения собранием членов общества, либо в срок, предусмотренный уставом. Иной порядок предусмотрен для акционерных обществ: срок выплат отсчитывается с даты, когда определен состав акционеров – так называемая «дата закрытия реестра акционеров». Получение своей доли прибыли держателями акций и доверительным управляющим происходит в течение 10 дней, остальными акционерами – не позднее 25 дней.

Одним из нововведений в законодательстве стало то, что дата «отсечки» не устанавливается до проведения общего собрания акционеров. Реестр под дивиденды закрывается не позднее 20 дней со дня общего собрания. Что касается компаний, чьи акции торгуются на бирже, для них дата закрытия реестра не может быть ранее 10 дней и позднее 20 дней после собрания акционеров. Больше не допускается закрытие реестра в день публикации решения совета директоров или даже задним числом.

Дивиденды и изменение цены на акции

Термином «дивидендный гэп» определяется ситуация, когда после отсечки реестра наблюдается снижение котировок акций на величину дивидендов, и цена на акцию падает. Уменьшается заинтересованность в ценных бумагах, так как следующие дивидендные выплаты можно ожидать только по результатам следующего отчетного периода. В подобных условиях наблюдаются массовые распродажи. Перед объявлением закрытия реестра акционеров ситуация со стоимостью обратная: цена акции растет с учетом предполагаемых выплат будущих дивидендов.

Приобретение акций за неделю до отсечки с последующей продажей дает возможность за небольшой промежуток времени заработать на разнице в курсовой стоимости. Приобретение ценных бумаг по сниженной стоимости после дивидендного гэпа, имеет свои преимущества: покупка с дисконтом обладает высоким потенциалом к росту.

Возможность заработка на дивидендном гэпе вызывает множество споров со стороны трейдеров. Отмечаются высокие риски того, что гэп не будет покрыт в течение длительного времени, то есть котировки инвестиционного инструмента ниже уровня, который фиксировался перед отсечкой. Поэтому покупка акций в таких условиях финансово обычно нецелесообразна.

Основные формы выплаты дивидендов

В современной практике используются различные формы выплаты дивидендов. Такие выплаты могут быть регулярными и не регулярными, проводиться как в денежной форме, так и иным имуществом, если это предусмотрено уставом акционерного общества [1] . В частности, вместо денежных дивидендов акционеры могут получить дополнительные акции компании. В последние годы большое распространение как в России, так и за рубежом получает практика, при которой прибыль компании распределяется среди акционеров посредством выкупа акций. Комбинация формы выплат, их величины и периодичности формирует дивидендную политику компаний. Па рис. 11.6 приведены основные формы выплаты дивидендов.

Рис. 11.6. Основные формы выплат акционерам

Денежные дивиденды. Выплата дивидендов денежными средствами (cash dividend) является одной из наиболее распространенных форм выплат. Дивиденды выплачиваются за счет чистой прибыли после налогообложения, при этом размер выплат определяется на общем собрании акционеров и не может превышать сумму, рекомендованную советом директоров. В российской практике акционерное общество может выплачивать дивиденды по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев и (или) по результатам года. Сумма выплат на каждую акцию может быть выражена в абсолютном (например, Россия, Бразилия, Китай), так и в относительном (например, Индия) выражении.

Выплата дивидендов в виде акций. Выплата дивидендов акциями (stock dividend) предполагает, что акционеры вместо денег получают дополнительные акции компании. Дивиденды акциями выплачиваются путем распределения дополнительного выпуска акций среди существующих инвесторов. Например, если инвестору принадлежит 1000 акций, то при объявленном 15%-ном дивиденде акциями он получит 150 дополнительных акций компании. При этом номинальная стоимость акций не изменится, но их количество в обращении возрастет. В результате увеличения общего количества акций такие показатели, как прибыль на акцию, дивиденд на акцию, сократятся. Выплата значительных дивидендов в форме акций нежелательна, поскольку может негативно повлиять на их цену. Для акционеров получение дивидендов в форме акций может быть привлекательным вследствие возможности перевести в наличные полученный дивиденд. Данная форма выплат встречается гораздо реже, чем денежные дивиденды.

Причины применения данной формы могут быть различными:

  • • компания растет быстрыми темпами, ей необходимы денежные средства на развитие, поэтому принимается решение о выплате дивидендов за счет дополнительной эмиссии акций, что позволит сохранить денежные потоки для поддержания роста;
  • • финансовое положение компании неустойчивое, существуют проблемы с наличностью, поэтому компания выпускает акции и выплачивает их виде дивидендов акционерам;
  • • дивиденды выплачиваются в виде акций с целью стимулирования и поощрения менеджмента компании.
Эта статья вас УДИВИТ:  Брокер Swissquote - отзывы трейдеров и клиентов

Выплаты дивидендов в форме акций: российская практика

В российской практике компании использовали выплату дивидендов акциями в конце 1990-х гг., когда акционерные общества еще только формировались. Однако после внесения изменений в п. 5 ст. 28 Федерального закона «Об акционерных обществах» в 2001 г. выплата дивидендов акциями потеряла всякую актуальность. Новая редакция закона устанавливала, что при увеличении уставного капитала общества за счет его имущества путем размещения дополнительных акций эти акции распределяются среди всех акционеров пропорционально количеству принадлежащих ему акций.

Уставный капитал компании в результате проведения дополнительной эмиссии увеличивается на сумму номинальных стоимостей размещенных обыкновенных акций, при этом количество объявленных акций уменьшается на число размещенных дополнительных акций (и. 2 ст. 12 Федерального закона «Об акционерных обществах»).

Размещение дополнительных акций акционерного общества путем распределения их среди акционеров этого акционерного общества осуществляется за счет следующего имущества:

  • а) добавочного капитала акционерного общества;
  • б) остатков фондов специального назначения акционерного общества по итогам предыдущего года, за исключением резервного фонда и фонда акционирования работников предприятия;
  • в) нераспределенной прибыли акционерного общества прошлых лет.

Согласно п. 1 ст. 36 Федерального закона «Об акционерных обществах» оплата дополнительных акций, размещаемых посредством подписки, осуществляется по цене, определяемой советом директоров по рыночной стоимости, но не ниже их номинальной стоимости. В п. 2 ст. 36 также указано, что цена размещения дополнительных акций лицам, осуществляющим преимущественное право приобретения акций, может быть ниже цены размещения иным лицам, но не более чем на 10%.

Популярность выплат дивидендов в форме акций в российской практике в настоящее время невысока. Однако отдельные компании используют данную форму выплат. В частности, ОАО «Evraz Group» за первое полугодие 2008 г. приняло решение четверть дивидендов выплатить не деньгами, а акциями, выпущенными в ходе дополнительной эмиссии. Целью компании было сохранить денежные средства для финансирования операционной деятельности компании. Дело в том, что у компании на тот момент было 4 млрд долл, краткосрочного долга и требовались средства на его погашение. Выпуск акций и передача их акционерам вместо дивидендов обеспечило компании определенные преимущества в условиях острого дефицита ликвидности и существенной долговой нагрузки.

Источники: Сании К. Правовые аспекты реинвестиций в акционерных обществах // Право и экономика. 2004. № 12. С. 11–16; Смирнов Д., Хвостик E. Evraz расплатится с акционерами допэмиссией // Коммерсантъ. №231.18.12.2008. С. 17; пункт 4.3.2 приказа Федеральной службы по финансовым рынкам от 25 января 2007 г. № 07-4/пз-н «Об утверждении Стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг».

На практике применяются два варианта выплаты дивидендов акциями. Первый предусматривает, что выплата сопровождается одновременно увеличением уставного капитала и валюты баланса; а второй – простое перераспределение источников собственных средств – без увеличения валюты баланса. Уставный капитал и эмиссионный доход увеличиваются за счет уменьшения нераспределенной прибыли прошлых лет. Рассмотрим на примере реализацию второго метода, который получил распространение в российской корпоративной практике.

Пример 11.4. Компания «Дары моря» занимается организацией промысловых экспедиций за рыбой и другими продуктами моря. В обращении у компании находится 20 млн обыкновенных акций. В текущем году компания выплатит 10%-ный дивиденд акциями. Акции продаются на рынке по 0,8 долл. При этом до выплаты дивидендов акциями статьи собственного капитала компании выглядели следующим образом, долл.:

  • • уставный капитал – 4 000 000;
  • • добавочный капитал – 50 000 000;
  • • нераспределенная прибыль – 310 000 000.

Итого собственный капитал составляет 364 000 000 долл.

Какие изменения в собственном капитала компании произойдут после выплаты 10%-ного дивиденда акциями?

Если компания выплатит 10% в виде акций, то вместо 20 млн акций в обращении будет

Значит, акционеры вместо денежных дивидендов получат 2 млн обыкновенных акций компании. На выплату дивидендов компании потратит

Уставный капитал компании состоял из 20 млн акций, следовательно, их номинал равен 0,2 долл. Нераспределенная прибыль компании уменьшается на сумму, которую компания потратила на выплату дивидендов акциями, т.е. на 1,6 млн долл.:

Уставный капитал увеличивается на 2 млн обыкновенных акций, но учитываем мы эти акции по номиналу, т.е. по 0,2 долл.:

Добавочный капитал возрастает на сумму превышения цены, по которой акции были выпущены, над номинальной стоимостью:

В результате суммарное значение собственного капитала компании не изменилось, а уставный и добавочный капитал возросли вследствие снижения нераспределенной прибыли. Произошло простое перераспределение средств. Теперь запишем итоговое положение с изменениями статей собственного капитала после выплаты дивидендов акциями:

  • • уставный капитал – 4 400 000;
  • • добавочный капитал – 51 200 000;
  • • нераспределенная прибыль – 308 400 000.
  • • Итого собственный капитал составляет 364 000 000 долл.

Дробление акций. К дроблению (сплиту) акций (slock split) компании прибегают в том случае, если курс акций вследствие ее успешного развития существенно вырос и инвесторам сложно приобрести крупный лот акций. Чтобы повысить спрос со стороны инвесторов, компания объявляет о дроблении акций. Например, при дроблении 4: 1 вместо одной акции на рынке будут обращаться четыре. Соответственно, цена такой акции снизится в четыре раза. Дробление приведет к тому, что такие показатели, как EPS, DPS, которые рассчитываются на одну акцию, также пропорционально сократятся в четыре раза. В перспективе компания надеется, что повышение спроса на акции позволит повысить их цену, а в результате и стоимость компании. Одной из целей дробления акций является стремление оживить вторичный рынок акций, поскольку ценные бумаги с меньшей стоимостью будут доступны большему числу инвесторов для покупки. Кроме того, компания может использовать дробления акций для повышения их «плавучести», т.е. увеличить их количество в обращении на свободном рынке. Дробление может проводиться также для увеличения ликвидности акций, и роста объема торговли ими на бирже.

Существует процедура, противоположная дроблению, – обратный сплит (reverse split), в рамках которого происходит, наоборот, уменьшение акций в обращении. Например, при проведении обратного сплита 1: 10 количество акций в обращении сократится, каждые 10 акций будут обмениваться на одну. Иногда у компании может быть недостаточно средств, чтобы выплатить денежные дивиденды, поэтому проводится обратный выкуп, число акций уменьшается, и после этого компания может начислить дивиденды на меньшее число акций, в результате чего денег окажется вполне достаточно.

Пример 11.5. Вам предоставлена следующая информация из балансового отчета компании «Афиша», занимающейся рекламной деятельностью (руб.):

  • • уставный капитал – 7 650 000:
  • • добавочный капитал – 2 800 000;
  • • нераспределенная прибыль – 5 540 000.

Известно, что уставный капитал представлен обыкновенными акциями, номинальная стоимость которых составляет 10 руб. Сейчас акции компании продаются на рынке по 35 руб. за одну обыкновенную акцию. Известно, что 50% акций компании владеет одна семья, а остальные ценные бумаги компании свободно обращаются на рынке.

  • 1. Какое общее количество акций будет у сторонних держателей (у семьи по-прежнему останется 50%), если компания проведет дробление акций в пропорции 5:1?
  • 2. Каков будет ваш ответ на предыдущий вопрос, если компания проведет обратный сплит в пропорции 1: 4?

1. Поскольку номинальная стоимость акций компании равна 10 руб., а уставный капитал составляет 7 650 000 руб., то сначала рассчитаем количество акций перед дроблением:

У сторонних акционеров находится 50% от этих акций, или 382 500 шт. При дроблении 5 : 1 количество акций возрастет в 5 раз, поэтому после дробления число акций у сторонних акционеров составит

2. В результате обратного сплита число акций сократится в 4 раза и составит у сторонних акционеров

Дробление акций очень похоже на выплату дивидендов в виде акций, поскольку в каждом случае количество акций увеличивается, только при дроблении происходит более значительное увеличение количества акций. Однако в каждом случае общее благосостояние акционеров не меняется, потому что происходит количественный рост акций, но собственный капитал остается постоянным.

Для акционеров дробление акций может быть предпочтительнее выплаты дивидендов в виде акций, потому что при дроблении величина накопленной нераспределенной прибыли не меняется. Номинал акций снижается, но возрастает их количество, поэтому значение уставного капитала не изменяется. При дроблении делается напоминающая запись об изменении количества и номинала акций. Если количество полученных после дробления акций превышает количество акций, разрешенных к выпуску, то компания обязана получить разрешение па дополнительный выпуск. При выплате дивидендов в форме акций происходит перечисление из нераспределенной прибыли в акционерный капитал, что снижает возможности для реинвестирования, при этом номинал акций не меняется.

Дробление акций: практика российских компаний

Для российской практики дробление акций нельзя считать редким явлением, и периодически оно проводится компаниями. В табл. 11.2 отражены некоторые примеры уже проведенных процедур дробления акций с указанием основных целей, которые преследовало руководство, проводя данную операцию.

Примеры дробления акций

Компания, проводившая дробление акций, год

Цель проведения дробления акций

Дробление предусмотрено компанией «Уралхим». контролирующей 100% акций ОАО «Азот», в целях унификации акций подконтрольных предприятий в рамках их предполагаемого перевода на единую акцию для последующего выхода компании на глобальный рынок

Повышение ликвидности и инвестиционной привлекательности акций компании

ΟАΟ «Вертолеты России», 2020

Дробление акций в ходе подготовки к ΙΡΟ

ОАО Мостотрест, 2020

Решение о дроблении принято в ходе подготовки к проведению ΙΡΟ и направлено на повышение ликвидности бумаг за счет увеличения количества акций и снижения их номинальной стоимости

Дробление акций в ходе подготовки к ΙΡΟ

ОАО «Новатек», 2006

Расширение круга инвесторов

Выплаты в счет выкупа акций. Компания может проводить выкуп собственных акций (share buyback/repurchase) на вторичном рынке. В результате прибыль компании распределяется среди акционеров посредством приобретения части собственных акций на рынке. После выкупа акций акционерный капитал компании уменьшается. Выпущенные, но не обращающиеся на фондовом рынке акции называются собственными акциями в портфеле (treasury stock), а по российскому законодательству – акциями, размещенными до их погашения (ст. 27 Федерального закона «Об акционерных обществах»).

Выкуп акций может осуществляться разными способами:

  • • выкуй акций на открытом рынке но рыночной цене (open market);
  • • выкуп по фиксированной цене (fixed price tender offer);
  • • выкуп путем проведения голландского аукциона (Dutch auction).

При проведении выкупа на открытом рынке компания осуществляет выкуп акций на бирже на основе рыночных условий на момент проведения сделки. Выкуп акций по фиксированной цене происходит по специальной цене для всех инвесторов. В ходе выкупа акционерам объявляются количество акций, которые будут выкуплены, а также продолжительность периода выкупа. Если акционеры предлагают для скупки большее количество акций, чем было заранее объявлено, то акции будут выкупаться со скидкой. Выкуп акций путем проведения голландского аукциона позволяет приобрести акции по наиболее низкой цене. В соответствии с условиями аукциона акционеры подают заявки на продажу акций с указанием цены и количества, а компания отбирает и удовлетворяет заявки с минимальной ценой.

Согласно рассмотренным ранее выводам Д. Линтнера, которые получили подтверждение в ряде эмпирических исследований, менеджеры компаний стремятся поддерживать стабильные дивидендные выплаты, поскольку на резкие снижения дивидендов рынок может негативно среагировать падением котировок акций. Кроме того, менеджеры стремятся, чтобы денежных средств было достаточно для осуществления инвестиционных планов компании, и осуществляют умеренные дивидендные выплаты. Если денежные потоки компании в какой-то период возрастают (например, компания проводит реструктуризацию и продает активы, в результате чего резко увеличивается объем денежных средств), то менеджмент не будет повышать дивиденды, не имея уверенности, что в дальнейшем сможет поддерживать выплаты акционерам на высоком уровне. Поэтому часто вместо выплат дивидендов наличными компании используют временный приток наличности на выкуп акций компании.

Выкуп акций может проводиться, когда у компании нет выгодных инвестиционных проектов, обеспечивающих доходность не ниже требуемой доходности по акциям компании, обеспечивающих увеличение ее стоимости. Чтобы предотвратить разрушение стоимости компании, расходуя их на бесперспективные проекты, лучше направить деньги на выкуп акций.

В условиях наличия асимметрии информации на рынках выкуп акций может использоваться менеджментом компании, чтобы сообщить акционерам, что акции компании недооценены. Действительно, если компания проводит выкуп акций, причем но цене выше рыночной стоимости, то это убеждает акционеров, что менеджмент компании уверен в росте курсовой стоимости акций.

Выводы эмпирических исследований относительно выплат денежных дивидендов и выкупа акций

В 2005 г. А. Брав с соавторами опубликовали результаты опроса финансовых директоров относительно принимаемых ими решений в области дивидендной политики. В частности, им были заданы вопросы, содержат ли выплаты дивидендов информационные сигналы, а также используют ли они дивидендные выплаты (или выкупы акций) в качестве передачи информации рынку. Оказалось, что 80% финансовых директоров согласны с тем, что денежные дивиденды передают рынку информацию, а 85,4% подтвердили, что выкупы акций также несут информационные сигналы. Практически каждый руководитель подтверждает, что выплата дивидендов и выкупы акций передают рынку уверенность компании в будущем.

Вместе с тем дивидендные выплаты или выкупы акций могут передавать негативную информацию. Менее одной пятой респондентов считают, что выплата дивидендов может сообщать инвесторам, что их компания осуществляет мало прибыльных инвестиций. При этом большое число опрошенных руководителей – 32,3% – уверены, что выкупы акций могут свидетельствовать о наличии малою числа выгодных инвестиционных возможностей компании.

В исследовании А. Брава показано, что одна часть опрошенных руководителей компаний считают, что выплаты дивидендов сигнализируют рынку о принципах распределения прибыли в будущем, а другие – что выплата дивидендов решает проблему неопределенности, а уже во вторую очередь сигнализирует о распределении прибыли. 40% опрошенных финансовых директоров считают, что выплата дивидендов делает акции менее рискованными. Действительно, компании часто увеличивают дивиденд, когда они становятся более зрелыми и менее рискованными. Другой результат получен относительно выкупа акций: только 25% считают, что выкуп делает акции компании менее рискованными.

Кроме того, политика дивидендных выплат и выкупы акций не используются компаниями, чтобы получить конкурентное преимущество. Только 20% руководителей используют денежные дивиденды и 17% – выкупы акций, чтобы выглядеть лучше конкурентов.

В исследовании А. Брава и соавторов есть еще один важный результат. Передача информации посредством дивидендной политики может иметь свои издержки. Как отмечает С. Бхаттачарья, такие издержки – это по сути издержки внешнего финансирования. Если компания платит дивиденды, а ее дела идут не очень хорошо, то компания будет прибегать к внешнему финансированию. Однако только 17,9% опрошенных согласны, что посредством выплат дивидендов они показывают, что способны нести издержки внешнего финансирования. М. Миллер и К. Рок считают, что издержки выплат дивидендов состоят в сокращении инвестиций компаниями. Однако только 9% руководителей согласились, что они платят дивиденды, чтобы показать, что их фирма может пройти мимо прибыльных инвестиций. Еще меньше утвердительных ответов по этим вопросам было получено для выкупов акций: менее 5% руководителей подтвердили, что осуществляют выкуп, чтобы продемонстрировать рынку, что они могут нести издержки внешнего финансирования или отказаться от выгодных инвестиций.

В исследовании А. Офера и А. Такора проверяется гипотеза о том, что компании будут выкупать акции, если только они сильно недооценены. Поступая так, менеджеры компаний сигнализируют о хороших перспективах инвестирования в акции компании.

Как доказывает в своем исследовании Т. Вермален, выкуп акций вызывает более сильную реакцию рыночных котировок акций, чем соответствующее эквивалентное увеличение дивидендов. Также Р. Каранжия обнаружил схожие результаты: повышение доходности акций было в два раза выше при выкупе, чем при простом увеличении дивидендов.

Источники: Brav A., Graham J. R., Harvey C. A’., Michaely R. Payout policy in the 21s

Самые честные и надежные брокеры бинарок:
  • Бинариум
    Бинариум

    1 место — самый лучший брокер бинарных опционов за 3 года!
    Бесплатное обучение и демо-счет на любую валюту на сумму 1000 $.
    Заберите свой бонус за регистрацию:

Понравилась статья? Поделиться с друзьями:
Основы торговли бинарными опционами